পুঁজিবাজার তালিকাভুক্ত একটি ফান্ডের ঘোষিত লভ্যাংশে আইন লঙ্ঘন হয়েছে কি না, সেটা নিয়ে প্রশ্ন উঠেছে।

ভ্যানগার্ড এএমএল রূপালী ব্যাংক ব্যালেন্স ফান্ড ২০২০ সালে যে আয় করেছে তার মাত্র ১০ ভাগের ১ ভাগ লভ্যাংশ হিসেবে প্রদানের ঘোষণা করেছে। অথচ ফান্ডটি তাদের প্রসপেক্টাসে আয়ের ৭০ শতাংশ লভ্যাংশ হিসেবে প্রদানের কথা বলেছে।

তালিকাভুক্ত ভ্যানগার্ড এএমএল রূপালী ব্যাংক ব্যালেন্স ফান্ড ২০২০ সালে যে আয় করেছে তার মাত্র ১০ ভাগের ১ ভাগ লভ্যাংশ হিসেবে প্রদানের ঘোষণা করেছে। অথচ ফান্ডটি তাদের প্রসপেক্টাসে আয়ের ৭০ শতাংশ লভ্যাংশ হিসেবে প্রদানের কথা বলেছে।

১ ডিসেম্বর ২০২০ সমাপ্ত অর্থবছরের হিসাবে ফান্ডটির ইউনিটপ্রতি আয় (ইপিইউ) হয়েছে ১ টাকা ৬৮ পয়সা, যা গত তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ। এমন অবস্থায় ফান্ডটি থেকে ভালো লভ্যাংশ পাওয়ার প্রত্যাশা থাকলেও বাস্তবে তারা বলছেন এ আয় তাদের প্রভিশন থেকে ঘোষণা করা হয়েছে। যা এখনও আনরিয়ালাইজ গেইন হিসেবে আছে।

রোববার ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জের (ডিএসই) ওয়েবসাইটে জানানো হয়ে, ফান্ডটি ২০২০ সালে ইউনিটপ্রতি আয় করেছে ১ টাকা ৬৮ পয়সা। এর বিপরীতে ১ দশমিক ৬০ শতাংশ বা ইউনিটপ্রতি ১৬ পয়সা লভ্যাংশ ঘোষণা করা হয়। যেখানে নিয়মানুযায়ী ফান্ডটির আয়ের ৭০ শতাংশ বা ১ টাকা ১৭ পয়সা লভ্যাংশ আকারে দেয়ার কথা।

ফান্ডটির পক্ষ থেকে বলা হয়েছে, রিভাইস প্রভিশনের কারণে তাদের আয় বেশি হয়েছে এবং তা ফান্ড বিক্রি থেকে অর্জিত মুনাফা নয়।

ওয়েবসাইটে বলা হয়েছে, ফান্ডটির বাজার মূলধন অনুযায়ী ইউনিটপ্রতি সম্পদ (এনএভিপিইউ) দাঁড়িয়েছে ১০ টাকা ১৬ পয়সা। ফান্ডটির রেকর্ড ডেট নির্ধারণ করা হয়েছে ২৮ মার্চ।

ভ্যানগার্ড এএমএল রূপালী ব্যাংক ব্যালেন্স ফান্ডের হ্যাড অব পোর্টফোলিও ইয়াসিন মো. ফজলুল আমীন বলেন, ‘যে লভ্যাংশটি ঘোষণা করা হয়েছে সেটি আমাদের অর্থবছরের হিসেবে নয়। প্রভিশন থেকে দেয়া হয়েছে।

‘আগের বছর আমাদের যে লস ছিল সেটি এখন ইউনিটের দর বাড়ায় অনেকটা লোকসান কমেছে। এ ছাড়া এটি আমাদের আন রিয়ালাইজ গেইন। অবশ্য ইউনিট বিক্রি করে রিয়ালাইজ গেইন করলেই আয় বেশি হতো। সেটা ভিন্ন বিষয়।’

তিনি আরও বলেন, ‘৭০ শতাংশ লভ্যাংশ দেয়ার বিষয়টি আইনে আছে। আমরা সেটিকে অনুসরণ করি। কিন্তু এ নিয়মে যে বছরের আয় সে বছরে হিসেবে দিতে হয়। কিন্তু আমরা যে লভ্যাংশ দিয়েছি সেটি শুধু এক বছরের হিসেবে নির্ধারণ হয়নি। আগের বছরের লসের সঙ্গে সমন্বয় করে দেয়া হয়েছে। বিষয়টি বিএসইসির সঙ্গে আলোচনা করে করা হয়েছে।’

ফান্ডটির ইউনিটপ্রতি হিসাবে দেখা গেছে, ২০১৮ সালে ফান্ডটির ইউনিটপ্রতি লোকসান ছিল দশমিক ১৮ পয়সা। সে বছর ফান্ডটি কোনো লভ্যাংশ ঘোষণা করেনি। ২০১৯ সালেও একইভাবে ইউনিটপ্রতি ১ টাকা ৮০ পয়সা লোকসান করেছিল, সে বছরও কোনো লভ্যাংশ প্রদান করেনি। সর্বশেষ ২০২০ সালে ইউনিটপ্রতি ১ টাকা ৬৮ পয়সা মুনাফা করলেও লভ্যাংশ দিয়েছে মাত্র ১ দশমিক ৬০ শতাংশ বা ১৬ পয়সা।

ফান্ডটি যখন গত দুই বছর লোকসান করেছিল তখন তারা কোনো লভ্যাংশ প্রদান করেনি। এখন যখন তাদের লাভ হয়েছে তখন তারা তা আগের লস সমন্বয় করে বিনিয়োগকারীদের মুনাফা কম দিয়েছে। এটা যৌক্তিক নয় বলে মনে করেন বাজার বিনিয়োগকারীরা।

ভিআইপিবি এ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের প্রধান নির্বাহী শহিদুল ইসলাম বলেন, ‘লভ্যাংশ একটি অর্থবছর হিসেবে দিতে হয়। এটাই নিয়ম। এখন ফান্ডটি হয়তো তাদের রিভাস প্রভিশন হিসাব করায় তাদের আয় বেড়ে গেছে। এবং সেখানে থেকেই লভ্যাংশ দিয়েছে।

তিনি জানান, একটি ফান্ডের মূল্য শক্তি হচ্ছে তার নেট অ্যাসেট ভ্যালু (এনএভি)। যে অনুযায়ী কোম্পানিটির ভালো হলেই হবে। লভ্যাংশ দিয়ে ফান্ডের ফান্ডামেন্টাল গণনা করা ঠিক হবে না। তবে ফান্ডামেন্টাল গণনায় লভ্যাংশ অনেকগুলো বিষয়ের মধ্যে একটি।

বাজার বিশ্লেষক আবু আহমেদ বলেন, ‘এটা ফান্ডগুলোর জন্য খারাপ উদাহরণ তৈরি করবে। নিয়ম হচ্ছে যে বছরের আয় সেই বছরে জন্য লভ্যাংশ ঘোষণা করার। তাদের আগের দুই বছরের লোকসান হয়েছে তাই তারা লভ্যাংশ দেয়নি। এখন লাভ হয়েছে বলে সেটা সমন্বয় করবে, এটা যথাযথ নিয়ম না।

‘ফান্ড ম্যানেজার হিসেবে তারা কেন লস করবে। অন্য ফান্ডগুলো ভালো করছে তাদের ক্ষেত্রে ভিন্ন হবে কেন। এটা হতাশাজনক।’

করপোরেট ঘোষণার কারণে রোববার ফান্ডটির ইউনিটপ্রতি দরে কোনো প্রাইস লিমিট বা দর বৃদ্ধির বা কমার কোনো সীমা না থাকায় দর কমেছে প্রায় ১১ দশমিক ৪৮ শতাংশ। বিনিয়োগকারীরা কাঙ্ক্ষিত লভ্যাংশ না পাওয়ায় ইউনিটটি বিক্রির চাপে রোববার দর ৮ টাকা ৮০ পয়সা থেকে নেমে এসেছে ৮ টাকায় ৩০ পয়সায়।